¿Doble recesión en España?

Aunque previamente ya había diversos indicios que mostraban síntomas de desaceleración, la cruda realidad empezó a plasmarse a partir de enero de 2008 con el inicio del hundimiento bursátil aunado con un escenario inflacionista debido a los galopantes incrementos de los precios de los carburantes y de los productos alimenticios y que finalmente terminaría por desencadenar lo que ha venido a denominarse la crisis económica de 2008, punta del iceberg de una severa crisis económica global que terminará de dibujarse en el horizonte de 2012, dibujándose un escenario a cinco años en el que se podría regresar al proteccionismo económico y posterior desmembración de la actual Unión Europea.

Origen de la crisis: La política suicida de las principales entidades bancarias mundiales en la concesión de créditos e hipotecas de alto riesgo aparece como La crisis de 2008 es la punta del iceberg que terminará de dibujarse en 2012detonante de la crisis de las subprime de EEUU, seguida de la aparición de los activos tóxicos, un goteo incesante de insolvencias bancarias, una severa contracción de los préstamos bancarios y una alarmante falta de liquidez monetaria y de confianza en las instituciones financieras.

Todo ello ha originado la desestabilización económica global y la entrada en recesión de las principales potencias económicas mundiales, dibujándose un escenario a cinco años en el que se podría regresar al proteccionismo económico, con la subsiguiente contracción del comercio mundial y posterior finiquito a la globalización económica.

Estallido de la burbuja inmobiliaria, que ha provocado el hundimiento del castillo de naipes económicos de los países PIGS (despectiva abreviatura anglosajona que englobaría a España, Portugal,Irlanda, Italia y Grecia) . La economía de dichos países se ha basado en el último decenio en la conocida ‘dieta mediterránea’, cuyos ingredientes principales eran el ‘boom’ urbanístico, el turismo y el consumo interno, y que creaba excelentes platos minimalistas, de apariencia altamente sugestiva y precio desorbitado, pero vacíos de contenido culinario y con fecha de caducidad impresa: 2008.

Posible subida de los tipos de interés en el 2011: La previsible subida de tipos de interés por parte del BCE para el segundo trimestre del 2011 (entre 0.5 y 1 punto) , debido al riesgo de un escenario inflacionista (2,3 % en los países de la Eurozona en el primer trimestre del 2011), tendría un inmediato impacto en hipotecas y préstamos bancarios, consiguiente asfixia económica de amplias capas sociales y un dramático aumento de la morosidad y los embargos de viviendas y locales comerciales .

Ello, aunado con la inevitable depreciación del euro frente al dólar debido a los problemas de Deuda soberana de los países fleco de la Eurozona (PIGS y emergentes) y el alza galopante del precio del crudo ( rondando el Brent los 113 $) debido a factos geopolíticos desestabilizantes ( crisis de Libia ), podría dar lugar a episodios de estanflación para el 2011 ( inflación rozando el 5% y crecimiento negativo del 0,5 % del PIB ) y producir un nuevo crash bursátil en el último Trimestre del 2011.

Dicho estallido bursátil tendría como efectos benéficos el obligar a las compañías a redefinir estrategias, ajustar estructuras, restaurar sus finanzas y restablecer su crédito ante el mercado (como ocurrió en la crisis bursátil del 2000-2002) y como daños colaterales la ruina de millones de pequeños inversores todavía deslumbrados por las luces de la estratosfera, la inanición financiera de las empresas y el consecuente efecto dominó en la declaración de ERES que provocará incrementos de las tasas de paro hasta niveles desconocidos desde la postguerra española, (estimaciones del 21 % para el 2011) y un riesgo evidente de Double Dip en la economía española, lo que aplazaría sine die el regreso a sendas de crecimiento positivo de la economía española, rememorando la Década de estancamiento económico de la economía japonesa. (Década perdida).

Agudización de la inestabilidad del sistema financiero: La bajada de tipos de interés del BCE hasta el 1% ha aliviado los problemas de liquidez de las entidades financieras, pero la mencionada subida de tipos del BCE acelerará que los bancos se sigan descapitalizando y necesiten más inyecciones de capital público debido a la existencia de un exceso de oferta de emisiones que tradicionalmente ha usado el sector español para financiarse y cuyo precio deberá ser reflotado (cédulas hipotecarias) .

Así, según la agencia Moody’s, las necesidad de capital de las entidades financieras españolas serían de 50.000 millones de € ( asume un core capital del 10% para todas las cajas de ahorros), .Esta nueva cifra de capital adicional se sitúa un 194% por encima de los 17.000 millones inicialmente previstos por la propia agencia a finales de 2010.

Ello unido a la sustitución de la tradicional doctrina económica del equilibrio presupuestario del Estado por la del déficit endémico (práctica que por mimetismo han adoptado los Ayuntamientos y Comunidades Autónomas) contribuirá a que la prima de riesgo aumente y el crédito siga sin fluir con normalidad a unos tipos de interés reales, lo que unido a las sucesivas rebajas de la calificación de la Deuda del Estado podría incrementar las dificultades para obtener financiación exterior (Fitch revisa a la baja sus perspectivas sobre la deuda española, que mantiene en AA+).

Finalmente, la aplicación de políticas de racionalización de servicios y optimización de resultados acelerará las previsibles fusiones de las cajas de ahorros más expuestas a los activos inmobiliarios y el cierre de incontables sucursales deficitarias hasta dibujarse un escenario de cinco grandes cajas (operación que contaría con las bendiciones del Banco de España), no siendo descartable a más largo plazo las fusiones bancarias.

Escalada del Euribor: La subida de tipos del BCE originará que el Euribor pueda rozar el 5 % en el 2.011, lo que aunado con el previsible endurecimiento de las condiciones de los futuros préstamos bancarios, (con la implantación de un gravamen para las futuras hipotecas de 1,5-2 puntos por encima del Euribor), conllevará incrementos de las tasas de morosidad hasta al 8% para el 2011 y al severo estancamiento del mercado inmobiliario.

Según el Banco de España, la tasa de morosidad del sistema financiero español se situó en Diciembre del 2010 en el 5, 80 % y , el volumen de créditos de dudoso cobro del conjunto del sector financiero rozó los 100.000 millones de euros (un aumento cercano al 20%) y en cuanto a los embargos, a fines de junio del 2010 se contaban 67.000 ejecuciones judiciales quedándose los Bancos con cerca del 50%, por lo que las entidades bancarias intentarán mediante subastas y la creación de sociedades de gestión de activos inmobiliarios dar salida a los pisos embargados que acumularán en sus carteras (considerados «bienes ilíquidos»), lo que originará drásticas caídas de los precios de los inmuebles que se moverían en la horquilla del 20% al 60% respecto al 2007 según estimaciones del BBVA y The Economist.

Autoabastecimiento energético en el horizonte del 2020: Acuciado por la elevada dependencia energética ( 75%) y los costes prohibitivos del crudo (superando los 100 dólares el barril) y teniendo como pilares el extraordinario desarrollo de las energías alternativas, la apertura de clausuradas minas de carbón, acuerdos preferenciales con Rusia y Francia para el suministro de gas y electricidad y la reactivación de la otrora denostada energía nuclear mediante la construcción de 10 centrales de tercera generación, que producen menos residuos, son más eficientes a la hora de generar energía, incluyen mejores sistemas de seguridad, y son más baratas y rápidas de montar al utilizar componentes estándar prefabricados.

Implantación de medidas proteccionistas bajo el eufemismo de «Fomento del Consumo de Productos nacionales», en forma de ayudas para evitar la deslocalización de empresas; Subvenciones a la industria agroalimentaria para la Instauración de la etiqueta BIO a todos sus productos manufacturados aunado con el Plan de Renovación del Obsoleto Parque automovilístico, mediante el Desarrollo de Vehículos respetuosos con el medio ambiente y una ayuda económica para incentivar la sustitución de vehículos de más de diez años por nuevos utilitarios respetuosos con el medio ambiente englobados bajo la etiqueta ECO (eléctricos, mixtos y de biodiesel), lo que supondría un ahorro anual de 50 millones de megatoneladas de CO2. y la urgente Reorientación del transporte de mercancías terrestres a las nuevas Autopistas del Mar y Vías Férreas de alta velocidad.

Posible salida de la Eurozona: Además, podríamos asistir en el horizonte del 2014 al inicio de la desmembración de la actual Eurozona y su sustitución por una constelación de países satélites dentro de la órbita de la alianza franco-germana( la llamada Europa de los Seis),debido a las exigencias del BCE de cumplir con el límite marcado para el Déficit Público del 3% para el 2013.

Dicha empresa se antoja harto complicada para los países PIGS (Portugal, Italia, Grecia, España e Irlanda) y emergentes de Europa Central, con tasas muy superiores a la media de la eurozona para el 2011 (4%) y que superan con holgura el primitivo listón fijado por el BCE, (3%)) por lo que corren el riesgo de ser excluidos de la eurozona en el horizonte del 2014 y retornar a sus monedas nacionales, significando en el caso de España el regreso a la peseta , la subsiguiente depreciación de la misma y regresión a niveles de renta propias de la década de los 90.

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